（一）看涨期权

　　1、买进看涨期权

　　（1）买进看涨期权盈亏

　　看涨期权平仓盈亏＝卖出看涨期权权利金－买进看涨期权权利金

　　盈亏平衡价位＝看涨期权执行价格+买进看涨期权权利金

　　看涨期权最大盈利＝期货价格－看涨期权执行价格－看涨期权权利金

　　看涨期权最大亏损＝支出的看涨期权权利金

　　【例如】某日，11月份小麦期货价格为1580元/吨，交易者买进执行价格为1580元/吨的看涨期权，权利金为15元/吨，这意味着，期货价格上涨到1595元/吨（＝1580＋15）时才不亏损（见图6）。

　　

　　

　　图6 买进1580看涨期权@15盈亏图

　　表8 买入看涨期权表

　　 买入看涨期权

　　市场预期 买方希望期货价格上升，寻求收益或避免损失，牛市观点

　　波动性预期 预期上升

　　风险 限制在权利金范围内

　　回报 在上升市场中，到期时有无限的收益潜力

　　盈亏平衡价位 执行价格+权利金

　　交易选择 预期期货价格上涨得越高，买进看涨期权的虚值程度越深。即，买入执行价格更高的看涨期权

　　举例 某小麦经销商担心小麦的价格可能上涨，因此，该小麦经销商买入执行价格为1600，权利金为15的小麦看涨期权

　　（2）买进看涨期权投机

　　投机性的看涨期权买方主要利用期权的杠杆作用。其兴趣在于，如果期货价格上涨的话，即可获得很高的投资收益比。买方还要认识到，如果市场价格没有向其预期的那样的话，那么，很有可能失去其部分或全部权利金价值。

　　市场预期：交易者预期相关期货价格将较大幅度上涨，则可以支付一定数额的权利金，买进看涨期权。

　　期货价格上涨，则期权价格也上涨，交易者可以以更高的权利金价格卖出该期权合约，获取期权价差收益。

　　当期货价格上涨幅度超过支付的权利金和执行价格之和的时候，也可通过执行期权获得相应期货部位，或与期货部位配合，获取更多利润。

　　当期货价格小幅上涨，买方可执行期权或对冲平仓，或获取利润，或弥补权利金损失。

　　如果期货价格下跌至执行价格以下，买方则不执行期权，其最大损失是支出的权利金。

　　【例如】交易者以权利金15元/吨的价格买进执行价格为1600元/吨的小麦看涨期权合约之后，小麦期货价格上涨，因此，小麦看涨期权权利金也开始上涨，比如涨到20元/吨。如果该交易者按此价格平仓，收益为5元/吨（＝20－15），1手10吨小麦期权合约利润=5×10＝50元（手续费未计）。